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个股点睛:神剑股份积极开展国际化业务
* 来源 :http://www.grapesys.com * 作者 : * 发表时间 : 2017-08-04 01:43 * 浏览 :

  近日,公司发布公告拟自筹资金在欧洲西班牙加泰罗尼亚自治区塔拉戈纳化工园区投资设立全资子公司及研发中心,建设年产4万吨粉末涂料专用聚酯树脂工厂,项目建设成本约为2000万欧元。

  公司深耕京津冀,龙头地位稳固。公司在设有分公司,在京津冀区域的安防及智能交通领域优势显著,订单数量及金额遥遥领先。公司京津冀订单多面向及交通部门,其控股股东于2012年就与省达成24亿元合作,合作对象为省(14亿)与交通厅(10亿),公司2013年以来在天津的订单也多集中在交管局。在雄安新区建设中,由于雄安安防基础相对天津基础较差,我们预计将会有较大投入。公司有望充分利用自身优势资源享受新区建设带来的市场机遇。

  目前神剑公司的国内业务和国外业务的营收比重大约为4.5:1,毛利比重大于为17:1,国外的产品存在毛利率较低的情况,此次投资建设海外子公司和研发中心,能够提高公司的海外知名度,利用海外公司形成新的竞争和技术创新的平台,为公司的国际化发展打下的基础,能够充分吸收海外的先进管理和优势技术,在充分融合后进一步提升公司的国际竞争力,未来能够带来新的利润增长点。

  百奥泰康估值合理,可有效补全公司临床生化产品线。百奥泰康专注于临床生化诊断试剂,产品与公司代理的东芝生化仪可配套使用。本次收购是基于公司进入临床生化领域和检验流水线的产品发展战略的需要。目前百奥泰康取得了12大门类共119个注册证,常规项目与特色项目同步发展,已经成为了行业内品种最全的公司之一。公司将分三年依次支付75%股权的25%、30%和45%,其中每次应支付上限为标的公司总估值上限乘以当年的支付比例,标的公司总估值上限为约定的上一年度承诺完成最低净利润的15倍,即更具变动盈利情况动态估值支付,15倍估值相对合理。收购完成后公司将形成包括生化、免疫、微生物等在内的齐备产品线,进一步提升公司的核心竞争力和集成配置能力。

  积极拓展泛微移动办公业务,未来3年有望再造一个泛微。公司推出的E-mobile移动办公平台在商务软件中排名70,月活量在数十万级别左右,预计未来发展潜力巨大,有望助力公司业绩更上一层楼。

  订单有望实质性推进,对公司业绩产生积极影响。雄安新区设立后,大力推动京津冀一体化建设,公司在京津冀地区订单较多,2016年在天津分别中标、1.8亿大额订单,2017年1月公司中标3.59亿元订单,2017年4月,公司获得“省PPP京津冀协同发展基金”管理人资格,公司在地区优势进一步加强。

  神剑公司目前在国内的市场份额达到了27%以上,是国内最大的聚酯树脂生产厂商,国内的市场空间在没有新技术的出现的情况下,存在市场瓶颈的问题,聚酯树脂行业的特点决定了产品的使用周期和涂料厂商更换产品的频率较长,在国内市场独大的情况下,市场份额的扩度加大,通过在海外建设研发中心和设厂,能够有效的吸收过来的配方技术,了解海外的需求,在扩展海外市场的前提下,能够将海外的发展趋势和先进配方引入国内,有望进一步提高公司在国内的市场份额。同时海外平台可以吸引海外的高端人才,无论是海外还是国内均能有效提升公司的技术先进性。

  截至目前公司在省订单总量超过5.27亿元,在京津翼地区总额超过12.06亿元。相关订单在雄安新区建设规划确定之后有望得到实质落地,此外,公司控股股东在2015年与省签署总额高达109.8亿的战略合作协议,后续有望持续推动。公司业绩有望充分受益。

  移动端OA市场未来三年有望迎来黄金发展期,市场渗透率有望从现在不到10%,快速提升至50%。传统PC端OA市场产品同质化严重,市场集中度低。移动端OA市场有望摆脱传统PC端掣肘,TOP5市场占比有望达80%,泛微作为行业龙头,有望充分受益。

  公司的蓝光数据湖业务是通过与投资,将医食住行等民生数据汇集、和共享,服务于决策以及民生。华录集团已经与江苏省泰州市人民合作,以PPP模式建立了5000PB全球最大容量的数据库。目前公司的蓝光存储技术是数据湖冷数据存储最优的方案,数据湖业务的落地能够直接带动公司领先的蓝光存储业务发展,我们预计公司蓝光业务有望加速落地,成为公司新的业绩增长点。

  人力成本不断上涨,协同软件可大幅降低成本。以泛微网络前十大客户之一的上海医药集团为例进行粗略估算,上海医药2016上半年采购泛微办公软件268.87万元,而企业行政办公人员共4441人,按人均年薪10万元估算,假设该软件能为上海医药节省6%的人力资源,则每年可为企业节省2664.6万元。我国协同管理软件2012年市场规模为49.8亿元,2015年增至78.8亿元,年复合增长率达16.5%,行业发展势头强劲。

  公司拟以不超过2.025亿元分三年受让百奥泰康75%股权。标的承诺2017-2019年净利润分别不低于1050万元、1600万元和2350万元,三年总利润不低于5000万元。

  流水线已成行业趋势,公司流水线即将起航。随着检验分析技术的不断进步,实验室和临床检验仪器从过去半自动化逐步向全自动化普及,工作模式也从过去单台仪器的自动工作发展到目前流水线作业的全实验室自动化(TLA)或称为全程自动化,流水线和生化免疫联机是大势所趋。百奥泰康的生化试剂和东芝系列全自动生化仪器对安图生物现有的免疫销售体系具有一定的协同作用,可行程生化免疫流水线推向市场,即公司流水线即将起航。